学术报告——盯市在险值及一些待解问题 (Mark to market value at risk and some unsolved problems)
摘要: 由于在险值(VaR)简单且易于解释的特性,VaR不论应用还是研究金融领域都成为一种主要方法。然而,在VaR的很多应用中已被发现存在低估资产市场风险的严重缺陷,有文献提出了许多对其进行改进甚至替代风险度量。本文提出了一个考虑到期日之前存在多个清算时点的新型风险度量指标——盯市在险值(MMVaR) 。MMVaR是VaR的一个自然推广和替代,因为VaR仅是MMVaR的一种特殊情形。MMVaR不仅保持了VaR易于解释的特征,而且对于具有日度清算特性的金融机构的资产市场风险很容易测度。通过使用模拟示例及真实数据证明MMVaR优于VaR。 通过真实的数据分析,研究发现使用MMVaR进行风险度量比使用传统的VaR进行风险度量,风险提升了约20%,并且为《巴塞尔协议Ⅲ》新提出的资本充足率提供了理论依据。从多个清算时点的角度出发,可以对风险度量用多种频率的数据进行整合,相关的拓展和处理方式还有很多亟待完善和解决的问题。
报告人介绍: 现任welcome欢迎光临威尼斯公司光华管理学院金融系副教授,“北大光华•百行征信•腾云天下”三方联合征信数据分析与应用实验室主任,他曾任welcome欢迎光临威尼斯公司金融数学与金融工程研究中心讲师。目前他的研究领域主要在金融计量模型,风险管理和公司财务,教授的课程有金融时间序列分析、金融计量经济学、金融风险管理和公司财务。他的学术研究成果发表在Journal of Econometrics,Journal of Banking & Finance,《管理世界》,《经济研究》和《金融研究》等国内外顶级期刊上。
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